Bitcoin Magazine：解码比特币与股市的相关性
在投资比特币时，您常常难以理解市场的剧烈价格波动。为理解这些剧烈波动，您会将比特币的表现与传统资产（如股票）进行比较。这帮助您看清全局，您很快发现虽然比特币和股市经常同步波动，但它们的图表讲述着不同的故事。比特币与股市的对比图表仍然是您比特币投资策略的关键组成部分。在本指南中，您将学习如何分析和解读该图表，以制定更具信息量和战略性的投资决策。
比特币价格与股市是否存在相关性？
当金融市场同步波动时，它们被认为具有相关性。例如，如果一种资产的价格上涨或下跌，另一种资产也朝相同方向波动，则它们呈正相关；如果两者反向波动则为负相关；若价格波动无关联，则为独立。
相关性以 -1 到 +1 的数值衡量：
- +1 表示资产完全同步波动
- -1 表示完全反向波动
- 0 表示价格波动相互独立
就比特币而言，相关性显示其价格波动如何与股市等其他市场相关联。作为新兴数字资产，比特币与股价的相关性已发生变化——尤其随着其普及度和采用率的提升。
比特币 vs 股市：独立资产类别
在比特币诞生后的最初几年，其与标普 500 指数几乎不存在相关性。直到 2012 年，比特币价格保持稳定，而标普 500 指数则呈现惯常的平稳上涨（伴随小幅下跌）。2013 年末至 2014 年初比特币的首次大幅上涨，并未伴随标普 500 指数的同步攀升。
2016 年末的股市下跌与比特币价格上涨同时发生。比特币价格剧烈波动，而标普 500 指数变化相对平缓。直到 2018 年，比特币与标普 500 的价格峰值和低谷仍几乎无相似性。
2021 年末至 2023 年的比特币与股市相关性
从 2021 年末到 2022 年直至 2023 年，比特币价格涨跌与股票价格相似（尽管波动性更大）。下图显示 2022 年 11 月至 2023 年 11 月期间，比特币（BTC）价格与标普 500（SPX）及纳斯达克综合指数（ICIX）的对比。
标普 500 衡量大盘股表现，纳斯达克综合指数跟踪纳斯达克 2500 只市值加权的股票。可见两者趋势存在一定同步性，但比特币表现出更强的波动性——尤其在重大事件后，这表明交易者和投资者开始像对待股票一样看待比特币。
这对投资者意味着什么？
比特币价格与股票的相关性可能是巧合，也可能表明其价格跟随股市趋势。这对投资者有何启示？
由于投资者似乎将比特币视同股票，数字资产可能像股票一样对市场影响因素作出反应。例如：
- 2022 年 5 月 4 日：美联储宣布将联邦基金目标利率区间上调至 0.75%-1%
- 2022 年 5 月 5 日：比特币跌至约 31,000 美元，纳斯达克 100 指数（NDX）下跌约 1,400 点，标普 500 下跌约 150 点
比特币价格波动更为显著，但市场反应本质相同。总体而言，投资者可能暂时以对待股票的方式处理比特币。BTC 仍处于价格发现阶段，市场正在确定其将扮演的角。
解读比特币与股市图表
想要从比特币价格波动中获利的投资者，首先需理解如何阅读价格图表。价格图表直观展示资产随时间推移的历史价格表现。仔细观察过去四年比特币与纳斯达克综合指数价格，可发现两者相关性更为明显。
基于比特币与股市图表，以下是关键相关性案例：
- 2018 年 12 月：比特币与纳斯达克价格均跌至历史低点（$3,689 vs 6,192 点）
- 2019 年 6 月：两者均经历突然的急剧的价格峰值
- 2020 年 2 月：季度高点后急速下跌
- 2021 年 3 月：价格飙升至异常高位
- 2021 年 10 月：维持数月高位后同步下跌，年内未复苏
- 2021 年 11 月：相关性显著增强，比特币几乎完全跟随纳斯达克波动
- 2022 年 5 月：同步大幅下跌后小幅回升，比特币开始镜像纳斯达克微小的波动
比特币与股市相关性成因探析
比特币与股票市场的相关性并非由单一因素驱动。根据比特币与股市的对比图表分析，多重因素共同促成了两者的相似性。与股票市场类似，比特币价格深受供需关系和投资者情绪的影响：
- 上涨动因：当市场需求旺盛、市场前景乐观、且供应受限时，两者价格往往同步攀升
- 下跌诱因：当投资者担忧未来经济走势或遭遇不利政策时，价格通常集体回落
这种此消彼长的联动模式，使得比特币与股票市场的涨跌节奏趋于一致。然而值得注意的是，某些因素可能削弱这种相关性。
比特币与股市相关性：演进中的投资趋势
比特币不受与股市相同的监管政策和政府法规的约束。例如，2021 年中国政府全面禁止比特币挖矿影响了比特币价格，但对股票市场毫无波及。技术层面的差异同样存在——股市不受数据存储问题和电力短缺的影响，而这些因素直接影响比特币矿工。
为何近期图表仍显示高度相关性？
答案在于比特币与股票的互联性增强。尽管不依赖股市运行，比特币已不再被视为独立资产。其普及度使其变得与传统股票持仓高度相似。
比特币与股市之间的关联性不断增强
BTC 不再是少数爱好者交易的小众资产。传统经纪公司和投资机构如今已经涉足其中。同一批投资者往往同时投资比特币和股票，投资组合可能同时包含这两种资产。
比特币收益的溢出效应常被再投资于股市，反之亦然。随着比特币与股市的相关性持续增强，投资者逐渐意识到两者的相似性，并基于「比特币与股票等同」的假设做出更多决策。这种紧密的关联性导致两个市场的波动模式相互模仿。
高相关性的利弊
比特币和标准普尔 500 指数的关联性对普通投资者意味着什么？比特币与股市的关联性有利有弊。如果比特币与股市关联性很强，比特币投资就会变得更加可预测。
当比特币与股市图表相似时，您可以更轻松地注意到市场趋势并做出明智的选择。此外，由于股票价值从长远来看总是会上涨，比特币与股市的相关性可能意味着 BTC 投资者的长期收益会更大。
比特币与股市脱钩的潜在好处
尽管存在一些好处，但您不一定需要担心比特币与股市脱钩，这对想要分散投资组合的投资者来说可能是个好消息。
两类不同步下跌的资产组合能更好地抵御金融风暴。若脱钩发生，投资者将有更多机会对冲崩盘风险。
比特币 - 股市相关性：对投资策略的影响
比特币与股市脱钩是否是「好事」取决于您的投资策略。比特币与股市的高相关性对于那些使用股市预测来制定比特币交易策略的人来说是有利的。
投资组合尚未充分分散的投资者可能会发现，比特币与股市的相关性使他们更容易受到市场下行的影响。
比特币会跟随股市吗？
在投资中需避免将相关性等同于因果关系。图表相似性未必意味市场间存在直接影响。。比特币与股市图表看起来如此相似并不一定意味着一个市场会极大地影响另一个市场。在某些情况下，比特币与股市的相关性似乎是巧合。例如，2019 年 3 月股市下跌是由于铝关税增加，而 2019 年 3 月比特币下跌是由于国际社会对比特币的打击。
然而，也有很多证据表明股市可能直接影响比特币。专家们注意到，无论影响价格的其他因素如何，比特币价格往往会在股市开盘时下跌。投资者信心严重影响比特币的价格，因此最近的比特币崩盘往往发生在股市崩盘之后。开始听到股市低迷消息的比特币交易者往往会引发其保守的操作。
比特币会与股市脱钩吗？
如果您的投资策略依赖于比特币对股市的跟随，则需关注脱钩迹象。专家预测，这种情况不会很快发生。随着越来越多的人开始将比特币和股市图表混为一谈，这两种资产更有可能相互影响。与股市的轻微相关性似乎可能会持续到今年剩余时间。
话虽如此，比特币与股市一定程度的脱钩是不可避免的。主要原因是比特币的波动性往往更大。在抛售中，比特币价格往往比传统股票暴跌得更厉害，然后急剧回升。
比特币与股市脱钩的迹象和不确定性
很难说比特币与股市脱钩对比特币投资者来说是积极的还是消极的。一些人认为，在股市下跌时，比特币可能会稳定下来；另一些人则认为，即使股市复苏，比特币的价值也可能会下降。无论如何，比特币与股市脱钩的迹象可能包括：
- 政府加强对比特币的监管
- 对比特币和去中心化金融失去信心
- 代币提现数量增加
- 股价继续下跌
